Alternative Trading System Finra

Trading System Alternative - ATS Che cosa è un sistema di scambi - ATS Un sistema di trading alternativo (ATS) è un sistema di trading che non è regolato come uno scambio, ma è un luogo per la corrispondenza l'acquisto e in vendita dei suoi abbonati. sistemi di scambi stanno guadagnando popolarità in tutto il mondo e rappresentano gran parte della liquidità si trovano in questioni quotate. Regolamento ATS è stato introdotto dalla SEC nel 1998 ed è progettato per proteggere gli investitori e risolvere eventuali problemi derivanti da questo tipo di sistema di trading. Regolamento ATS richiede più rigorosa tenuta dei registri e richiede più di reporting intensiva su temi quali la trasparenza una volta che il sistema raggiunge oltre il 5 del volume degli scambi per un dato sicurezza. SMONTAGGIO Trading System Alternative - ATS Molti sistemi di scambi sono specificamente progettati per soddisfare acquirenti e venditori che commerciano in grandi quantità (principalmente operatori professionali e investitori). Inoltre, le istituzioni spesso utilizzare un ATS per trovare controparti per le operazioni, invece di negoziazione grandi blocchi di azioni sul mercato normale, una pratica che può inclinare il prezzo di mercato in una direzione particolare, a seconda di una particolare capitalizzazione di mercato di azioni e volume degli scambi. Esempi di sistemi di scambi includono, ma non sono limitati a, reti di comunicazione elettronica (ECNs), attraversando le reti e chiamare Regole markets. Referenced Annunci La SEC ha approvato un cambiamento delle regole per richiedere sistemi di scambi organizzati (ATS) a (i) riportare in FINRA informazioni sul volume settimanale e il numero di transazioni in titoli all'interno della ATS dalla sicurezza e (ii) acquisire e utilizzare un singolo, unico identificatore operatore di mercato (MPID) quando la comunicazione delle informazioni di FINRA. 1 l'obbligo di segnalazione ATS sarà attuato a partire il 12 maggio 2014. Il primo ATS segnala per la settimana del 12 maggio fino al 16 maggio 2014, sarà poi dovuto entro il 28 maggio 2014. Ogni ATS deve iniziare ordine di reporting e di informazione commercio FINRA utilizzando un MPID unico entro il 10 novembre 2014. Il presente Avviso fornisce ulteriori informazioni per le imprese per quanto riguarda ciascuna di queste nuove esigenze. Le domande relative al presente avviso devono essere indirizzate a: 8226 160160FINRA Product Management al numero (866) 899-2107 8226 160160FINRA Operazioni di mercato (866) 776-0800 o 8226 160160for questioni giuridiche e interpretative, Brant Brown, Associate General Counsel, Office of General Counsel , al numero (202) 728-6927. Il 17 gennaio 2014, la SEC ha approvato una proposta di modifica regola per (i) adottare regole FINRA 4552 di richiedere ogni ATS 2 a riferire al FINRA informazioni sul volume settimanale e il numero di transazioni in titoli all'interno della ATS (ATS rendiconto) e (ii) modificare FINRA Regole 6160. 6170. 6480 e 6720 di richiedere ogni ATS di acquisire e utilizzare un singolo, MPID unico quando la comunicazione delle informazioni di FINRA (requisito MPID). Come parte di questi nuovi requisiti, FINRA renderà le informazioni sul volume e numero di scambi riportati per i titoli di capitale a disposizione del pubblico sul suo sito web come descritto di seguito. Il requisito di segnalazione ATS sarà attuato a partire il 12 maggio 2014. Il primo ATS segnala per la settimana del 12 maggio fino al 16 maggio 2014, sarà poi dovuto entro il 28 maggio 2014. Ogni ATS deve iniziare ordine di reporting e informazioni commerciali per FINRA utilizzando un MPID unico entro il 10 novembre 2014. ATS reporting requisito Nuova FINRA regola 4552 richiede che ogni ATS che ha presentato una ATS modulo presso la SEC di riferire al FINRA suo informazioni sul volume settimanale aggregata e numero di transazioni, per la sicurezza, per ATS sia titoli azionari e titoli di debito oggetto di obblighi di comunicazione commerciale FINRA. 3 l'obbligo di segnalazione ATS si applica quindi a qualsiasi azione NMS, 4 OTC equità di sicurezza, 5 o qualsiasi titolo di debito oggetto di FINRA039s commerciale di riferimento e regole di conformità del motore (TRACE) (titoli TRACE-ammissibili). 6 Regola 4552 richiede queste informazioni devono essere riportate a FINRA su una base di sicurezza per titolo entro sette giorni dopo la fine di ogni settimana di calendario. FINRA renderà le informazioni riportate per i titoli azionari a disposizione del pubblico in differita come descritto di seguito. Per garantire la coerenza e per evitare potenziali over-conteggio dei volumi, Regola 4552 e materiale supplementare .01 specificano come un ATS deve calcolare e riportare il volume dei titoli scambiati e il numero di transazioni. Secondo la regola, un ATS deve includere solo i contratti eseguiti all'interno della ATS. Se due ordini sono attraversate da ATS, il calcolo del volume dovrebbe includere solo il numero di azioni o il valore nominale delle obbligazioni incrociate come una singola transazione (ad es. L'attraversamento di un ordine di acquisto di 1.000 azioni con un ordine di vendita di 1.000 azioni verrebbe calcolato come un unico commercio di 1.000 azioni di volume). Un ATS dovrebbe riferire solo negoziazioni eseguite all'interno della ATS (non ordini instradati fuori dalla ATS) e dovrebbe riferire solo il volume di ogni commercio eseguito una volta (non separato o doppia contabilizzazione per l'acquisto e vendita di un commercio). Sotto supplementare Materiale .01, il volume è considerato all'interno di un ATS ai fini della regola 4552 se l'ATS (i) esegue il commercio (ii) è considerato il partito di esecuzione di commercio secondo le regole FINRA o (iii) altrimenti incrocia gli ordini che costituiscono il commercio in un modo come previsto dalla regola SEA 3b-16 7 o SEC regolamento ATS. 8 Per esempio, un commercio sarebbe considerato che si sono verificati all'interno di un ATS ai fini della regola 4552 se l'ATS usa stabilito, i metodi non discrezionali in base al quale gli ordini interagiscono tra di loro, e gli acquirenti e venditori che entrano gli ordini accettano i termini del commercio. 9 Il materiale supplementare osserva che questo standard dovrebbe includere, ma non essere limitati a: 8226 commercio 160160any eseguiti a causa della ATS riunire l'acquirente e il venditore o attraverso il suo sistema 8226 160160any commercio eseguito dagli abbonati ATS039s dove gli abbonati usati l'ATS per negoziare il commercio, anche se l'ATS non si è eseguire il commercio o 8226 commercio 160160any in cui l'ATS prende entrambi i lati di un commercio per compensazione o di regolamento o in qualsiasi altro modo si inserisce in un commercio (ad es. scambio di titoli o fondi per conto di uno o di entrambi gli utenti che partecipano al commercio). Se un rotte ATS un ordine ad un'altra società o altra sede di esecuzione per una manipolazione o di esecuzione in cui tale ordine iniziale partite contro interessi residente presso l'altra sede, poi il commercio non sarebbe considerato all'interno di una ATS (cioè. L'ATS non sarebbe considerato hanno eseguito il commercio o per essere il partito esecuzione) e non dovrebbe includere tale volume ai fini di comunicazione. 10 Inoltre, se un ATS utilizza un altro ATS per abbinare un ordine di esecuzione (ad esempio. Utilizzando un altro sistema di messaggistica ATS039s), l'ATS corrispondenza dell'ordine dovrebbe includere la transazione come volume, mentre l'ATS inizialmente ricevuto l'ordine non sarebbe. Diffusione di ATS Volume Regola Informazioni 4552 prevede inoltre che FINRA pubblicherà sul proprio sito Le informazioni riportate in ciascun titolo azionario per ogni ATS. 11 Inizialmente, FINRA pubblicherà l'aggregato riferito informazioni per quanto riguarda le scorte NMS in Livello 1 del Piano di NMS per affrontare la volatilità del mercato straordinario 12 su un due settimane in differita. FINRA pubblicherà le informazioni su tutti gli altri stock NMS e OTC azionari titoli oggetto di FINRA commercio requisiti su un quattro settimane in differita di reporting. Ad esempio, un tipico scenario di riferimento (cioè. Non festivi federali) richiederebbe un ATS di segnalare le informazioni per una determinata settimana dal secondo Martedì segue la settimana. FINRA avrebbe pubblicato le informazioni riguardanti Tier 1 NMS scorte non antecedente alla successiva Lunedi. Informazioni su tutti gli altri titoli di capitale soggette a obblighi di segnalazione commercio FINRA sarebbe stato pubblicato due settimane dopo la pubblicazione di informazioni per il Tier 1 NMS scorte. Come notato sopra, l'obbligo di segnalazione ATS si applica ai titoli azionari e titoli TRACEeligible. Per quanto riguarda TRACE-idonei, i titoli, una società membro che è parte di una transazione ai sensi della FINRA Rule 6710 (e) deve segnalare un commercio che coinvolge titoli TRACEeligible di tracciare a norma dell'articolo 6730 (a). 13 Una parte di una transazione è definito come un introduzione di broker-dealer, se del caso, di una esecuzione di broker-dealer, o di un cliente. 14 Un ATS, che include reti di comunicazione elettronica, è una parte di una transazione in base alle norme traccia e ha un commercio di segnalazione obbligo quando una transazione di un'azione TRACE-ammissibili viene eseguita attraverso l'ATS. 15 Allo stesso modo, FINRA regole di segnalazione commercio equità richiedono che le operazioni over-the-counter tra aziende associate essere segnalati al FINRA dal partito di esecuzione. partito Esecuzione 16 è definito come il membro che riceve un ordine per la movimentazione o esecuzione o viene presentato un ordine contro la sua citazione, non in seguito reindirizzare l'ordine, ed esegue l'operazione. Un ATS è il partito di esecuzione e ha l'obbligo di segnalazione delle operazioni in cui l'operazione viene eseguita sul ATS. 17 FINRA si aspetta che le imprese a seguire le regole di segnalazione TRACE e di orientamento, oltre alle nuove disposizioni in regola 4552, ai fini del calcolo e la segnalazione del volume in titoli TRACE-ammissibili in base alle esigenze di reporting ATS. Unico MPID Requisito La SEC ha inoltre approvato le modifiche al Regolamento FINRA 6160. 6170. 6480 e 6720 (emendamenti MPID) di richiedere ogni ATS di acquisire e utilizzare un singolo, MPID unico quando la comunicazione delle informazioni di FINRA. Gli emendamenti MPID richiedono una società che gestisce un ATS di ottenere per ciascuna di tali ATS un singolo MPID, univoco che viene designato per l'uso esclusivo per la segnalazione di ogni ATS039s transazioni. Una società non è consentito utilizzare più MPIDs per un singolo ATS, e le imprese che operano più ATS o impegnarsi in altre linee di business che richiedono l'uso di un MPID sono necessari per ottenere e utilizzare più MPIDs. 18 Le imprese devono inoltre informare FINRA prima di cambiare l'uso del MPID in qualsiasi modo (ad esempio. Riproporre un MPID dal riflettere l'attività ATS ad altre attività di negoziazione presso lo studio). Una volta che un MPID unico viene assegnato al particolare ATS, l'ATS deve utilizzare tale MPID separato per segnalare tutte le transazioni eseguite all'interno della ATS alla struttura appropriata di riferimento (ad es. Un FINRA commerciale reporting strumento, il display strumento alternativo, l'OTC reporting strumento, TRACE), e tutte le informazioni ordine richiesto da segnalare all'Ordine Audit Trail System (avena) devono includere l'MPID assegnato al particolare ATS. 19 Gli emendamenti MPID vietano all'impresa di utilizzare un MPID separata assegnato ad un ATS di segnalare qualsiasi transazione che non viene eseguita all'interno della ATS e richiedono alle imprese di disporre di politiche e procedure per garantire che i commerci hanno riportato con un MPID separata ottenute in base alla normativa sono limitati a contratti eseguiti all'interno della ATS. Come notato nel deposito presso la SEC, FINRA valuterà l'obbligo di segnalazione ATS dopo le modifiche MPID sono implementati per determinare se segnalazione continua ad essere necessaria. Se le modifiche MPID operano come anticipato, FINRA eliminerà il settimanale rendiconto ATS per un ATS soggetti a obblighi di segnalazione commercio FINRA. 20 Per un ATS già utilizzando un MPID separata, FINRA crede report settimanale è ancora necessario ai fini del confronto, quindi, inizialmente, ogni ATS sarà tenuto a comunicare le informazioni sul volume di FINRA secondo la Regola 4552, anche se utilizza già un MPID unico per la comunicazione delle informazioni di FINRA. Segnalazione Specifiche tecniche e informazioni Ogni ATS riporteranno le informazioni settimanali previste dalla regola 4552 al FINRA tramite Secure File Transfer Protocol (SFTP). Per inviare i file tramite SFTP, un ATS deve (i) hanno un account FTP configurato con ATS file privilegi di trasferimento e (ii) richiedere un identificatore ATS. Se un ATS non dispone già di un account FTP con FINRA, deve presentare una richiesta per creare un account FTP. Se un ATS ha già un account FTP, deve aggiungere l'ATS privilegio File Transfer a tale account. Ogni ATS sarà richiesto di inviare il file dei suoi dati di volume settimanali in un formato predefinito come definito dalla FINRA nel Trading System alternativo (ATS) La trasparenza commerciale specifica del report File e Guida per l'utente, che è disponibile sulle pagine ATS trasparenza. Per informazioni sulla richiesta di account FTP o l'aggiunta di privilegi di account FTP, fare riferimento al diritto Informazioni per gli utenti FTP. Si prega di notare che la forma riveduta con la nuova ATS File Transfer privilegio sarà disponibile prima implementazione. Se avete domande riguardanti FINRA diritto, fare riferimento alla titolarità programma FINRA o contattare il diritto Gruppo FINRA, al numero (240) 386-4185 o il FINRA Gateway Call Center al numero (301) 869-6699. Anche se un ATS non è necessario per iniziare a utilizzare un MPID unico per la rendicontazione commercio fino al 10 novembre 2014, ogni ATS sarà necessario presentare un modulo di richiesta FINRA MPID completato 21 al FINRA Operazioni di mercato prima della presentazione di dati commerciali a norma dell'articolo 4552. The FINRA Modulo di richiesta MPID consentirà un ATS per richiedere un identificatore univoco in modo che possa inviare i file di dati di FINRA con questo identificatore. 22 L'identificatore sarà quindi servire come MPID unico per un ATS una volta che il requisito MPID entra in vigore. Una volta che un ATS ha ricevuto l'autorizzazione per il suo account FTP ed è stato fornito con il suo identificativo, sarà in grado di inviare i dati al FINRA via SFTP. 1 Vedi Securities Exchange Act stampa n ° 71341 (17 gennaio, 2014), 79 FR 4213 (24 gennaio, 2014) (ordine approvazione SR-FINRA-2013-042). 2 Regolamento ATS definisce un sistema di scambi, come ogni organizzazione, associazione, persona, gruppo di persone, o di un sistema: (1) che costituisce, sostiene, o fornisce un luogo di mercato o di strutture per riunire acquirenti e venditori di titoli o altrimenti l'esecuzione rispetto ai titoli delle funzioni comunemente eseguite da una borsa ai sensi della legge regola scambio 3b-16 e (2) che non ha: (i) le norme Set che regolano la condotta di abbonati che lo svolgimento di tale commercio subscribers039 su tale organizzazione, associazione, persona, gruppo di persone, o di un sistema o (ii) gli abbonati disciplina diversa da esclusione dalle negoziazioni. 17 CFR 242,300 (a). Regola 4552 e le modifiche discusse in questa comunicazione si applicano a qualsiasi sistema di trading alternativo, così come questo termine è definito nel regolamento di ATS, che ha presentato una ATS modulo presso la SEC. 3 Un ATS che ha ricevuto una deroga FINRA per consentire ai propri abbonati di segnalare scambi da FINRA deve ancora presentare una relazione di volume settimanale. Vedere FINRA Regole 6183. 6625 e 6731. Un ATS è inoltre tenuto a presentare una relazione settimanale per settimane in cui l'ATS ha nessun volume. In questi casi, l'ATS sarebbe affermativamente indicare nessun volume sulla relazione. 7 Vedi 17 CFR 240.3b-16. 8 Vedi 17 CFR 242,300 e segg. 9 Vedi 17 CFR 240.3b-16 (a) (2). 10 Se, tuttavia, un ATS incrocia gli ordini, ma percorsi quegli ordini ad un'altra sede di esecuzione per l'esecuzione e la diffusione, il commercio sarebbe considerato che si sono verificati all'interno della ATS e conterebbe come volume della ATS ai fini della rendicontazione. 11 FINRA presenterà una proposta di modifica regola alla SEC per stabilire una tassa per gli utilizzatori professionali di dati di recuperare i costi che possono essere sostenuti nel fornire le informazioni tuttavia, gli utenti non professionali in grado di ricevere i dati gratuitamente. 12 Livello 1 NMS scorte sono tali stock NMS nell'Indice SP 500 o il Russell 1000 Index e di alcuni PTE. Vedere Piano NMS per affrontare straordinaria volatilità dei mercati. FINRA farà modifiche al Tier 1 NMS scorte in conformità con gli indici. Le modifiche alla SP 500 sono realizzati su una base alle necessità e non sono soggette ad una ricostituzione annuale o semestrale. SP in genere non aggiunge nuove emissioni fino a quando non sono stati stagionati per sei a dodici mesi. Russell 1000 riequilibrio richiede in genere posti nel mese di giugno. 13 Nelle transazioni tra imprese associate, ogni impresa deve segnalare il commercio, e per le transazioni tra una società membro e un cliente, l'azienda membro deve segnalare il commercio. Vedi regola 6730 (a). 14 Ai sensi della regola 6710 (e), clienti include un broker-dealer che non è un membro FINRA. 15 Cfr domanda 7.4 sotto il reporting delle domande più frequenti Corporate e agenzie di debito. 17 Mostra Securities Exchange Act stampa n ° 58903 (5 novembre 2008), 73 FR 67905 (17 novembre, 2008) (ordine approvazione Nr. File SR-FINRA-2008-011) e sulle norme 09-08 (gennaio 2009). Vedi anche, ad esempio, . Commerciale di riferimento Domande frequenti, Sezioni 203, 307 e 308. 18 Nel 2010, FINRA ha adottato modifiche dell'articolo 6160 che istituisce un programma volontario di permettere alle imprese che gestiscono un pozza scura ATS di avere i loro dati commerciali aggregati giornalieri pubblicati dalla TRFs. Vedere Securities Exchange Act stampa n ° 61658 (5 marzo 2010), 75 FR 11972 (12 marzo 2010). Ad oggi, nessuna impresa ha preso volontariamente partecipato al programma. Ai sensi della regola 6160 (c), le imprese che partecipano volontariamente al programma sono necessari per ottenere e utilizzare un MPID separata designato esclusivamente per la segnalazione delle operazioni eseguite all'interno della pozza scura ATS, che è definito come un ATS che non visualizza i corsi oi abbonati ordini a qualsiasi persona o entità sia internamente all'interno della pozza scura ATS o esternamente al di là della piscina scura ATS (diversi dipendenti della ATS). Vedere FINRA Rule 6160 (c). Dato che le modifiche MPID richiedono l'uso di un unico, MPID unica per tutti ATS, Rule 6160 (c) è stato modificato per espandere il requisito MPID a tutti ATS però, FINRA sta mantenendo le disposizioni specifiche per il programma pozza scura ATS in materiale supplementare. 02 l'applicazione dell'articolo 6160 con alcune piccole modifiche per incorporare termini definiti e per regolare riferimenti incrociati. 19 AVENA I membri di segnalazione sono tenuti a includere un MPID sui rapporti avena. Vedi, ad esempio, . FINRA Rule 7440 (b) (3), (c) (1) (B), (c) (2) (A) (ii), (c) (2) (A) (iii). FINRA non ha modificato le regole avena nell'ambito del requisito MPID tuttavia, l'orientamento AVENA attuale prevede che un ordine che viene trasferito tra due MPIDs valide all'interno della stessa azienda è anche considerato instradato. Vedere Specifiche AVENA relazione tecnica. a 4-3 (ed. 11 dicembre 2012). Di conseguenza, dopo il requisito MPID è implementato, un ordine indirizzato ad un ATS sarà subordinato alla presentazione di un Rapporto percorso, che deve riflettere la MPID unico della ATS a cui l'ordine è stato indirizzato. Vedere FINRA Rule 7440 (c). 20 Un ATS che soddisfa i criteri specificati possono richiedere l'esenzione dagli obblighi di segnalazione delle operazioni. Vedere Regole FINRA 6183. 6625 e 6731. Ogni ATS che consente l'esenzione sarà probabilmente necessario continuare a segnalare, anche dopo che il requisito MPID è implementato, perché il suo volume non sarà catturato con l'uso di un unico MPID nei rapporti commerciali. I termini della deroga già richiedono ATS esenti per fornire FINRA con i dati relativi al volume di scambi di sicurezza eseguiti dagli abbonati membri ATS039s utilizzando il sistema ATS039s. FINRA sta anche considerando di fare un altro campo disponibile sui rapporti commerciali per identificare l'ATS esenti in tali circostanze, ma solo nella circostanza limitata in cui è stato concesso l'ATS una deroga ai suoi obblighi di comunicazione commerciale ai sensi della regola 6183. 6625 o 6731. 21 La FINRA Modulo di richiesta MPID non è ancora disponibile. Quando disponibile, sarà pubblicato alla pagina di ATS trasparenza. 22 Un ATS che ha già un MPID unica esistente è ancora necessario per completare un modulo di richiesta FINRA MPID per identificare il MPID che verrà utilizzato dal ATS ai fini della rendicontazione settimanali. FINRA. Tutti i diritti reserved. FINRA è la pubblicazione di questo avviso per ricordare le imprese dei loro TRACE obblighi di comunicazione commerciale per le transazioni in titoli TRACE-ammissibili che si verificano attraverso un ATS. Domande riguardanti questo avviso devono essere indirizzate a: 8.226.160 Patrick Geraghty, Vice Presidente, il regolamento del mercato, al numero (240) 386-4973 o via email all'indirizzo patrick. geraghtyfinra. org o 8.226.160 Racquel Russell, Associate General Counsel, Office of General Counsel, a (202) 728-8363 o via email a racquel. russellfinra. org. Background e discussione FINRA Rule 6730 (Rapporto sulle transazioni) definiscono firms039 obblighi di comunicazione commerciale con riguardo alle operazioni in titoli TRACE-ammissibili. 1 A norma dell'articolo 6730. ciascuna impresa membro FINRA che è parte di una transazione in un titolo TRACE-diritto è obbligato a segnalare la transazione in TRACE entro il termine prescritto di tempo (in genere entro 15 minuti). Parte di una transazione si intende una introduzione di broker-dealer, se del caso, di una esecuzione di intermediario o di un cliente. 2 Così, nelle transazioni tra imprese, ogni impresa è una parte della transazione ed è necessario per riportare il commercio. Un ATS, che include reti di comunicazione elettronica, è anche parte di una transazione e ha un commercio di segnalazione obbligo quando una transazione di un'azione TRACE-ammissibili viene eseguita attraverso l'ATS. 3 In particolare, l'ATS è tenuto a segnalare due operazioni di identificare: (1) l'acquisto di titoli da una controparte e (2) la vendita dei titoli per l'altra controparte. Inoltre, ciascuna controparte, se una società membro FINRA, è tenuto a segnalare un acquisto o una vendita, a seconda dei casi, identificando l'ATS come la controparte di ogni commercio. Sia l'ATS è coinvolto nella clearance e la liquidazione di una transazione non cambia il TRACE commercio obbligo di notifica per le negoziazioni che avvengono attraverso il suo sistema. FINRA pubblica il presente avviso per ricordare le imprese dei loro TRACE obblighi di comunicazione commerciale per le transazioni che avvengono su e attraverso un ATS. E 'fondamentale per scopi di audit trail e diffusione delle transazioni normativi che tutte le imprese (ATS e loro abbonati membri) rapporto in modo coerente in tutti ATS e che l'ATS è correttamente compreso e identificato come parte della transazione. 4 forniti di seguito alcuni esempi di obblighi di segnalazione per le operazioni effettuate attraverso un ATS. In tutti i casi, ogni rapporto di vendita all'interno di ogni scenario viene diffusa. Esempio 1: FINRA membri D1 e D2 sono abbonati a un ATS. D1 è la visualizzazione di un'offerta sul sistema ATS per le obbligazioni ABC per un prezzo al quale D2 è disposto a scambiare, in modo da D2 accessi D1039s offerta, con un conseguente commercio. Le seguenti relazioni devono essere presentate in TRACE dal ATS: 8226 160160ATS riporta un acquisto da D1 8226 160160ATS riferisce una vendita di D2 Se entrambi D1 e D2 commercio su una base proprietaria, ogni commerciante avrebbe presentato un rapporto commerciale di identificare: 8226 160160D1 rapporti una vendita di ATS in qualità di mandante 8226 160160D2 riporta un acquisto da ATS come esempio principale 2: Se, nello scenario precedente, D1039s vendita è stato in qualità di agente per conto di un cliente, poi D1 sarebbe presentare due relazioni commerciali di identificare: 8226 160160D1 segnala un acquistare da cliente come agente 8226 160160D1 riferisce una vendita di ATS come agente Allo stesso modo, se D2039s acquisto è stato in qualità di agente per conto di un cliente, D2 anche sarebbe necessario presentare due relazioni commerciali di identificare: 8226 160160D2 riporta un acquisto da ATS come agente 8226 160160D2 riporta una vendita al cliente come agente Esempio 3: IA (un membro non-FINRA) è titoli di un utente ATS e gli acquisti attraverso l'ATS da membro FINRA D3. Le seguenti relazioni devono essere presentate in TRACE da ciascuna Parte specificati: 8226 160160ATS riporta un acquisto da D3 8226 160160ATS riferisce una vendita di IA 8226 160160D3 riferisce una vendita di ATS Esempio 4: D4, società membro FINRA e ATS abbonato, presenta una richiesta di un'offerta sulle obbligazioni ABC attraverso l'ATS. società membro FINRA D5 presenta un offerta per le obbligazioni ABC ad un prezzo che D4 sceglie di accettare. Le seguenti relazioni devono essere presentate in TRACE da ciascuna Parte specificati: 8226 160160ATS riporta un acquisto da D4 8226 160160ATS riferisce una vendita a D5 8226 160160D4 riferisce una vendita di ATS 8226 160160D5 riporta un acquisto da ATS Inoltre, se D4039s vendita o l'acquisto D5039s è stato come agente per conto di un cliente, la transazione con il cliente anche deve essere segnalato. Ad esempio, i seguenti rapporti commerciali anche può essere richiesto di essere segnalati per rintracciare, se applicabile: 8226 160160D4 riporta un acquisto dal cliente come agente 8226 160160D5 riferisce una vendita al cliente come agente Come notato sopra, reporting completa, accurata e tempestiva delle transazioni in titoli TRACE-ammissibili è necessario sia per la trasparenza dei prezzi, nonché per consentire FINRA di svolgere le sue funzioni di sorveglianza. Le imprese dovrebbero rivedere le loro politiche di segnalazione delle operazioni, procedure e protocolli per garantire che riportano correttamente al FINRA. 1 Regola 6710 definisce generalmente una traccia ammissibili di sicurezza come: (1) un titolo di debito che è US dollardenominated ed emessi da Stati Uniti o emittenti privati ​​stranieri (e, se sono sterili come definito nel Securities Act Rule 144 (a) (3 ), venduto in virtù del Securities Act Rule 144A) o (2) un titolo di debito che è in dollari ed emessi o garantiti da un US Agency ai sensi del regolamento 6710 (k) o un Enterprise sponsorizzata dal governo ai sensi del regolamento 6710 ( n). 3 Cfr domanda 7.4 in FINRA039s Report di Domande frequenti aziendali e le agenzie di debito (FAQ): che riporta negoziazioni eseguite attraverso sistemi di negoziazione elettronica che sono essi stessi broker-dealer Tutti i membri FINRA che sono parti di una transazione hanno un commercio di segnalazione obbligo ai sensi Regole TRACE . Dove due membri FINRA effectexecute una transazione attraverso un sistema di trading elettronico che viene registrato come un broker-dealer, entrambi membri, così come il sistema di commercio elettronico avrebbe un report obbligo commercio). Vedi anche l'emendamento n ° 1 al n ° file SR-FINRA-2013-042 (norma proposta di richiedere sistemi di negoziazione alternativi per comunicare le informazioni del volume di FINRA e Uso del mercato unico Identifier Partecipante). 4 Inoltre, ai fini della potenziale espansione della FINRA039s ATS iniziativa Volume trasparenza per includere titoli TRACE-ammissibili, ATS deve essere segnalando nel rispetto delle regole di traccia per garantire che le informazioni sul volume ATS che viene aggregata e diffuso è preciso, affidabile e coerenti tra ATS. Vedere Informazioni sulle norme 14-07 (febbraio 2014) vedi anche Securities Exchange Act No. uscita 71911 (9 aprile 2014), 79 FR 21316 (15 aprile 2014) (Avviso di deposito ed efficacia immediata di SR-FINRA-2014-017 ).FINRA esaminando alternative Trading Pratiche di sistema FINRA ha iniziato il suo processo di esame sistemi di scambi organizzati (ATS). ATS sono sistemi che sono impostati per aiutare gli acquirenti partita e venditori di grandi quantità di scorte che vogliono commerciare in forma anonima. operazioni di ATS sono una delle principali priorità FINRA8217s nel 2013. FINRA esaminerà quindici (15) dei sistemi inizialmente. ATS incluso reti 8220crossing, come ITG8217s Posit o Goldman Sachs8217 Sigma X, che corrispondono commerci senza ordini prima di routing ad uno scambio pubblico sedi di blocco-commerciali, come Liquidnet o le BIDS ATS e reti di comunicazione elettronica, che mostrano citazioni pubblici, come ad esempio Lavaflow , gestito da Citigroup, o Light Pool, gestito da Credit Suisse.8221 Un settore FINRA si concentrerà su sono chiamati dark pool. dark pool sono sistemi che permettono di scambio anonimo off scambi pubblici. Il più grande di questi è Crossfinder, che è gestito da Credit Suisse. dark pool hanno rappresentato il 13,3 di tutte le azioni di trading nel 2012. Nel gennaio 2012, 2,4 miliardi di azioni sono state scambiate al largo di scambi, pari al 36,7 di tutte le transazioni per quel mese. John Malitzis, vice presidente esecutivo di regolamentazione del mercato al FINRA, ha dichiarato 8220we stanno esaminando l'uso di indicazioni di interesse, se i commerci impresa come capitale o capitale privo di rischio all'interno della ATS, e se e come questo viene comunicato agli abbonati ATS. Stiamo anche guardando il metodo con cui l'ATS genera un risarcimento, come gli errori dei clienti vengono gestiti, e se e come affiliati della ATS interagire con ordine flow.8221